上市摩企相继转型升级

天马行空

时间：2016/4/29  文章来源： 南方农村报 作者：樊文泽 孔学劭

　　近日，中国汽车工业协会发布2016年一季度摩托产销数据。全行业累计销售398.17万辆，同比下降13%，同比降幅比上年同期明显扩大。
　　市场的萎缩，使得投资者对摩托资本市场失去信心，几个摩托上市企业自然不能幸免。随着钱江摩托上市股份转让的逐渐明朗，又一家摩托资产面临改造。
　　本期报道，南方农村报为你盘点近年上市摩企的资本运作路。
　　90年代曾风光无限
　　90年代初期，抓住时代浪潮的摩托车企业，开始走上了资本扩张的道路。
　　1993年，济南轻骑摩托车股份有限公司正式成立，并于当年在上海证券所上市。1997年公司发行B股，成为中国摩托车行业第一家上市并同时拥有A、B股的公司。
　　1995年7月，深圳北方建设摩托车股份有限公司1.2亿股股票在深交所挂牌。同年10月，嘉陵5200万股A股在上交所挂牌上市，开盘价高达23.23元。当年，嘉陵摩托产销量达110.85万辆，销售收入达46.53亿元，利税总额突破10亿元。
　　随后，宗申、隆鑫、力帆、钱江陆续上市，让摩托车行业成为了中国上市资本市场的一波浪潮。
　　然而，进入2000年后，受到国内经济放缓，海外竞争加剧，多个城市加入禁摩行列等因素影响，特别是2010年后，摩托车行业销量开始出现两位数的下调。
　　销量、利润下调，上市公司财报难看的数据，开始让资本失去了耐心。2011年，国内首家摩企上市的ST轻骑发布公告称，原有摩托车业务退出资本市场。2015年7月，建设、嘉陵也分别推出资产重组计划，摩托资产黯然退市。2016年4月，钱江发布股权转让公告。
　　截止2016年4月27日收市，仍拥有摩托资产的5家上市公司的股价分别为：隆鑫通用17.19元，中国嘉陵7.38元，力帆股份10.94元，钱江摩托13.66元，宗申动力10.24元。相比其顶峰期股价不足一半。
　　摩托业务渐成短腿
　　从各家上市公司的财报不难看出，收益较好的企业，其摩托业务占比并不高。
　　目前5家拥有摩托资产的上市公司中，隆鑫通用、力帆股份两家的摩托资产占比最低，钱江、嘉陵三家企业的摩托资产占比则超过70%。
　　以隆鑫通用为例，2015年实现营业总收入69.94亿元，同比增长5.26%，而2015年，公司主营收入为10.5亿元，且主要得益于广州威能和山东丽驰所引起的合并报表范围的变化所致。两者合计共计增加公司营业收入7.59亿元。
　　而在2015财年亏损1.3亿元，被降级ST的钱江摩托，摩托业务占比超过90%。2016年一季度，钱江摩托发布业绩预告，一季度归属于上市公司股东的净利润为4200万元至4500万元，业绩增长主要原因是减持相关公司股票。
　　4月26日，在浙江吉利意向入资钱江后，钱江摩托当天出现涨停，收市价为14.23元。
　　多元化成新方向
　　如今，专注于传统产品的摩托行业进入了高成本的微利时代，高投入低回报的运作方式暂难让投资者买单。要想募集到更多的资金，唯有通过精细化营销、市场创新。
　　2015年3月，隆鑫通用发布公告，与宝马签署了关于大排量踏板摩托车长期委托制造协议。隆鑫抢占国产中大排量市场，走高端的“决心”显露无疑。此外，隆鑫投资的新能源如今也开花结果，山东丽驰实现微型电动车销售1.06万辆，实现营业收入2.03亿元。
　　敢“押宝”新兴产业的，远不止隆鑫一家。
　　2015年，力帆明确了新能源汽车的发展战略思路。而这一“豪赌”给力帆带来了丰厚的回报，其乘用车及配件2015年毛利达到1.3亿，缩减的摩托业务反倒让公司的毛利率提高了1.78%。
　　业界大佬宗申，2015年也投入5.5亿元，推进“汽摩产融网一期项目”。这5.5亿元的投资中，就有5亿元来自此前募集，原本用作建设摩托车售后网络的资金。
　　或许今后，缩小规模走精细化路线，甚至转型、转场，将成为上市摩企拓展的新方向。