力帆股份：五大动力直挂云帆济沧海

摩托ren

来源：上海民间分析师 　　　郑建国  2010-12-9  
　　力帆股份上市后走势一直不理想，盘中总是有压盘出现，但从周二走势来看，其长下影线的小阴，已显示其有可能出现乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海走势。公司发展战略来实现世界级动力企业。研究认为其五大动力均非常明显而具有爆发力。近期可能会有大动力上涨。不鸣则已，一鸣惊人。其五大动力为

　　1、科研能力领先，行业龙头

　　力帆研制出了许多中国乃至世界摩托业都没有的新产品：如100cc电启动、双缸125cc型、400cc、600cc发动机。力帆的许多摩托车新技术如水冷、多气门、电喷、双燃料、二次燃烧、大排量等，在摩托车行业都具有领先地位。2006年1月，力帆520轿车全球同步上市，标志着力帆正式进军汽车产业。截至目前，力帆集团已已拥有有效专利1566项，居汽车行业第一，全国民营企业前列。与国内科研机构合作，并形成发力帆优质品牌，其力帆发动机、内燃机、汽车、摩托车和力帆电池等均进入名牌系列。从各项指标来看，在所有同类上市公司中

　　2、正宗新能源汽车品种

　　力帆集团重庆万光新能源科技有限公司是力帆实业(集团)股份有限公司投资组建的公司，地处重庆市高新技术产业开发区万州科技工业园，交通方便。通过了TS16949和ISO9001质量体系认证。公司主要产品为“力帆520”、“朗度”和“万光”牌系列各型汽车用铅酸蓄电池、摩托车用铅酸蓄电池及各类动力、照明等多用途电池，公司将倾力打造21世纪最具竟争力的蓄电池精品,随着行业发展,其进军新能源领域迹象非常明显,加之目前企业资金保障充足，新能源动力领域有可能继续深化发展。其次，上海中科力帆电动汽车有限公司（以下简称“中科力帆”）是由重庆力帆乘用车有限公司、上海中科深江电动车辆有限公司（暨中国科学院电动汽车研发中心）、上海嘉定高新技术创业服务有限公司、上海中科高科技工业园发展有限公司和上海祥辇投资管理有限公司五家公司共同投资组建，专门从事电动汽车整车及其零部件研发、生产和销售，公司落户于上海市新能源汽车产业基地——嘉定区。中科力帆将充分利用力帆汽车在传统汽车研发、生产和销售上的资源，以及中国科学院在电动车辆相关核心技术研发，研发实力全国第一，其产品已在世博会使用，上海公安局大量订单出现。自2005年12月获得国家发改委批准得到轿车制造资格，2006年1月第一辆力帆520上市销售以来，在不到5年的时间中，轿车业务稳步成长，销量逐年提升。2007年至2009年，该业务收入复合增长率达26.84%，占公司整体营业收入的比重由21.70%提升至38.03%。2010年上半年产量2.41万辆，产能利用率已经达到了96.5%，产销率达到106%，产品供不应求。在轿车出口市场份额上，公司更是在2010年上半年出口了轿车7470辆，排入了全国前3位。

　　3、货币资金充足，利于未来发展

　　从2010年力帆股份中期财报来看，其货币资金高达18。08亿元，应收账达8。7亿元，其它应收款7。9亿元，而随着今年11月份股票IPO成功，其募集资金又达到29亿元，因此力帆股份目前的现金流是非常充足的，这利于在行业领先和明年国家稳健货币政策下，相对于同类企业而言，资金优势有明显保障，从募集资金项目来看，新能源汽车、摩托车和汽油电动机等项目前景仍可看好。

　　4、参股重庆银行，潜力投资增值很大

　　据重庆银行2009年财务报告来看，力帆实业（集团）股份有限公司为其5%以上的持股股东，如果依据宁波银行12个月平均股份14元计算，那么力帆股份的投资收益增值极大，投资收益有望拉动EPS（每股收益）实现巨大的提升。而从时间与地域因素来看，作为大西南的重要银行，其上市步伐进程和区域支持上有可能提速。

　　5、全球市场的营销网络

　　营销网络的纵深，是公司多年经营占据市场份额的财富。针对国内外市场的不同特点，公司采取了灵活多样的渠道拓展模式、差异化的渠道管理策略和个性化的销售模式。摩托车销售渠道方面，公司拥有6401个经销商，建成9101个经销网点，销售和服务范围覆盖全国绝大多数区县；汽车销售渠道上，公司已在全国31个省市自治区建立了227个一级经销网点、360个二级经销网点、470家售后服务中心。在海外网络建设上，凭借公司精心布局的海外营销网络，公司摩托车产品远销160多个国家和地区，乘用车产品远销60多个国家和地区。目前拥有摩托车海外代理网点1105个，汽车海外一级代理网点110个、二级代理网点209个。

　　力帆实业（集团）股份有限公司历经多年奋斗，已迅速发展成为融科研开发、发动机、摩托车和汽车的生产、销售（包括出口）、新能源等为主业，并投资金融于一体的大型民营企业。对于力帆股份，个人认为其发展前景值得看好总体来看，个人认为力帆股份未来发展前景看好，其资金优势与品牌优势、科研优势等有可能使其向新能源动力技术领域拓展，而从二级市场来看，短期的调整并不能阻碍企业未来的发展空间，其中长期发展值得期待。其一定会出现直挂云帆济沧海的上佳表现。